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为何看空报告凤毛麟角

笔者与一位曾经长期登榜新财富的分析师聊到了这个问题,他没有直接给出答案,但给出了一套分析逻辑。这套逻辑不一定公允,聊作参考。

最近中信证券和华泰证券相继发布研报,分别看空中国人保和中信建投,引发众多评议和猜测,其中一个设想是,看空报告能否常态化?

这位分析师援引了一个广为流传的案例。一次策略会上,分析师A将上市公司X抽丝剥茧,深刻而全面地分析了X的所有亮点和风险点,最终得出结论,X不值得投资,分析师A的发言赢得了在场人士的一致好评,买方纷纷上前互换名片添加微信。会议结束时,分析师A发现一众买方拥簇着分析师B走了。

好股票的逻辑则是,在某一阶段能录得不错的涨幅即可,再通过股价的表现反推至上市公司的实际经营。于是市场经常出现一种现象,牛市阶段,所有的行业都欣欣向荣,未来都有万亿空间。极端情况下,基本面糟糕的公司也可以成为好股票,戏言“分析师比企业董监高更了解公司”,其实在大涨阶段,任何投资者都比上市公司更了解自己。

在城市功能上,宁波在空港旅客吞吐量、引进的世界500强企业、入境游客及旅游外汇收入等方面,相对落后。

这位分析师问,有哪个买方会听分析师一顿路演后马上买入?路演说小事,话越少,价值越大。

由于A股市场历来牛短熊长,客观上导致绝大部分研报无法兑现预期,既然如此,分析师们完全可以大幅缩减研报数量,之所以仍在兢兢业业写报告,真的是职业需要。

3号线一期沿线人文环境、水文地质条件复杂,技术难度大,施工风险高,各标段实体工程进展不均衡,特殊地域配合政治活动停工较频繁,前期工作量巨大且推进困难。面对挑战,北京建工集团项目部管理团队通过科学谋划、精心组织,最终实现工人体育场站率先进入主体结构施工,这也是3号线一期工程土建施工所有标段中唯一一个4个单位工程全面进入施工状态的标段。

所以,无论从技术操作层面还是信息流转层面,分析师发布看多的研究报告都是最佳选择,根据某一事件发布报告作出判断,这与职业操守无关,只要不是受利益裹挟的盲目看多即可。

为什么研究报告给人感觉如同投掷硬币?认知误差所致。

当地时间12月13日晚,法国斯特拉斯堡圣诞市集恐袭嫌犯谢里夫·切卡特被警方击毙,距其犯案已经过去25小时。切卡特于11日晚朝市集人群开枪,已致3死13伤。

据《每日邮报》报道,近日,英国摄影师James Gifford在博茨瓦纳的桥贝国家公园,捕捉到令人印象深刻的瞬间。照片显示,一头母狮跟踪着象群,它把目标定在一只渐渐脱离象群的小象身上,当小象完全脱离象群时,,母狮跳到了小象背上,并试图进行攻击,但母狮的身体不够强壮,无法独自拿下猎物,小象也被吓坏了,意识到危机后,小象努力向象群接近,当它离群不到20米时,母狮知道如果它们离成年象太近,就会有严重受伤的危险,于是放弃了攻击。当母狮的“支援部队”赶到时,有一群大象在保护这头小象。

新华社北京5月28日电(王露张超)北京市与澳门特别行政区28日在京共同启动“2018北京·澳门合作伙伴行动”。两地就冬季体育运动、职业培训、旅游推广等方面签署合作协议,并正式启动2018年京澳公务员培训项目。

分析师为什么喜欢发布看多的研究报告?阻力最小原则。分析师要从众多覆盖公司中遴选最具预期的标的,不是一件容易的事,这是第一重阻力,发布事件驱动型的看多研究报告会大幅度降低遴选难度;其次,分析师对标的所涉及各种信息的掌握程度不一定优于其他人,在专业判断方面构成了一定的阻力;再次,分析师要适当照顾标的所涉及各方的情绪,这是人情阻力,与其得罪大多数人,还不如选择性沉默,或者锦上添花;最后,告诉市场买什么远比告诉市场卖什么更直截了当,这与A股缺少做空机制关联度不太大,境外市场的研究报告也多是告诉别人买什么。

以下为公告全文:

自由党共同党首小泽一郎将在都内的私宅举行元旦例行的新年会。社民党党首吉田忠智将会在大分县拜年。

认知误差体现在,好公司是稀缺的、透明的、长周期的,而好股票往往不那么稀缺,基本面也不一定透明且周期较短。“你不可能对一个持股周期以天计、充其量以月计的投资者讲述上市公司长达数年的发展逻辑。”与笔者聊天的那位分析师说,研究报告的撰写初衷是为了寻找好股票,但呈现形式是为了寻找好公司。

这位分析师最后说,极少人愿意主动发布看空研究报告,费力,且不讨好。

他说,茅台是好公司,预期一致,极度透明,不会因为单一的研究报告而出现趋势逆转,因此才出现了目标价随着股价的上涨而节节攀升——趋势已确立,接下来要做的就是顺应趋势并适当放大预期。但众所周知,类似茅台这样的公司毕竟是少数,这是不可更改的事实,未来同样如此,这就是好公司的逻辑。

原标题:中共中央政治局委员、中央财经领导小组办公室主任刘鹤访问美国

据香港媒体报道,现年51岁的天王歌手黎明于2012年结束与名模乐基儿的四年婚姻后,单身多时的他近日被外界盛传与32岁的女助手Wing交往甚密。19岁的年龄差距似乎无阻二人互生情愫,据知女方不但甚少现身公司,还经常因工在早上或深夜到黎明寓所开会,关系十分暧昧。日前,Wing被曝出怀有身孕六个月,大批媒体连日来在黎明的公司及寓所外苦苦守候,但就一直不见天王现身回应,黎明一直闭关不见身影。直至今日的黎明以影视娱乐大使身份出席活动,终于首次在事件后现身,笑容满面,非常风骚!

拥有平台优势的腾讯动漫素来是国内外各大漫展的常客,每年除了国内多场大型展会还会参加日本 Anime Japan的何子艺也对漫展生态了解颇深。中国一年有上百场漫展,去年仅十一期间就有近150场,但在何子艺看来国内漫展依然处于初级阶段,漫展需要做到的商业模式(参考日本WF的1天授权)应是和有实力的IP公司与有粉丝的线上平台联动,做成动漫届的嘉年华。

为防止惊动黎某,核实证件的民警不动声色,继续安排黎某进入考场进行考试,随后关闭了考场大门,并通知了在场的其他同事立即联系高密市公安局。10分钟后,民警以查看、核对身份证为借口,将黎某叫出考场,随后在辖区派出所的协助下,合力将黎某抓获。

实际上,分析师撰写研究报告一是为了作为存档材料方便查询及后期职位晋升;二是为了迎合买方需要——大多数买方觉得分析师穿着西装、背着电脑包、留着平头、演示着PPT、操着行业腔(语速要快,术语要多)的才显得专业;三是为了维系必要的存在感,方便和上市公司及市场各方拉近关系。

问题股当道 价值投资已成过去式?

分析师为什么要撰写研究报告?为了职业需要。经历过完整教育周期的人都知道,擅长教学的教师不一定是学历最高、最善于写论文和搞科研项目的人,人们之所以觉得好教师应该在任何方面都表现出色,那是受“通才思维”误导。基于该思维模式,优秀的分析师就应该写出公允客观的研究报告。

首先,中国可以继续发扬独立自主外交传统,避免被部分错综复杂的本地矛盾殃及。其次,可以积极与当地有关机构和强力部门合作,发展“利益共同体”,结成海外安保的统一战线。再者,可以在有条件的情况下加强对海外关键“硬目标”的“硬保护”,使之具备更坚强的“抗击打能力”。

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